液冷服务器：奕东电子、银轮股份、高澜股份、飞龙股份，谁潜力大

发布日期：2026-05-02 12:51    点击次数：91

1162亿元！

你没看错，接近六成的增长速度。

为什么？ 因为AI芯片太热了。 英伟达VR300功耗3600W、AMD MI355约1400W、谷歌TPU v7约980W，这些数字远超风冷的散热极限。 数据中心不得不转向液冷，而且是100%必须转。 一个摩根大通的报告显示，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模预计将从2025年的89亿美元飙升至170亿美元以上。

这就是今天要聊的战场，四家杀进液冷赛道的中国企业：银轮股份、高澜股份、飞龙股份、奕东电子。 它们凭什么拿到入场券？ 谁的卡位更准？ 咱们一个一个看。

先说银轮股份。

这家公司之前干的是汽车热管理，热交换器销量连续多年国内第一，2024年归母净利润从2021年的2.2亿飙到了7.8亿，年复合增长率52.6%。 注意这个数字，不是随便哪家传统制造业都能做到的。

展开剩余85%

但银轮真正让市场兴奋的，是它在数据中心液冷上的布局。 它为英伟达GB200和GB300平台提供微通道液冷板加快接头，2025年就通过Tier1进入了英伟达供应链，订单规模超过8万套。

不只是英伟达。 银轮推出了600到2200千瓦的集装箱式液冷加风冷复合方案，客户名单里包括谷歌、微软，还有国内BAT这样的巨头。 一个细节值得留意：长江证券的研报测算，2026年NV液冷服务器的缺口空间预计达68.6亿美元，其中液冷板就有20.6亿美元。 银轮提前卡住了这个位置。

有意思的是，银轮自己并不觉得液冷服务器是唯一的增长点。 它同时在布局储能热管理、充换电液冷，2024年数字能源板块收入就达到了10.3亿元。 甚至还在搞人形机器人的热管理，已经拿到多项专利。

如果说银轮走的是“平台化”路子，那高澜股份走的就是“技术深水区”。

高澜是国内少数同时掌握冷板式和浸没式双路线的厂商，浸没式液冷在国内的市占率超过60%。 在英伟达的供应链里，它的地位更高，为GB300供应微通道湍流冷板，散热效率比常规方案提升约40%，UQD快换接头与微通道冷板都列入了英伟达液冷核心组件名单。 市场上甚至有说法称，高澜是英伟达GB300液冷模组的核心认证供应商。

2025年，它的液冷业务收入做到了8到10亿元，同比增长80%到120%。 到了2026年，这个数字预计冲到18到22亿元，再翻一倍以上。 在手订单已经排到了二季度。 毛利率38%以上，净利率提升到15%，这种盈利水平在液冷行业里相当亮眼。

除了英伟达，高澜还切入了谷歌的全球液冷供应链，已经通过审厂拿到小批量试产订单。 在国内，华为、字节跳动、阿里、腾讯都是它的客户。 美国、新加坡都设有子公司，海外业务已经本地化布局。

再看飞龙股份。

这家公司卡位卡得非常特别,液冷泵。

液冷泵是啥？ 就是液冷系统的心脏，负责驱动冷却液循环。 飞龙子公司航逸科技开发的液冷循环泵覆盖16W到22kW全功率段，采用集成式水冷电机设计，能效提升40%，还通过了微软Azure和AWS的国际认证。 单机价值量在3000到5000元之间，已经批量供货给亚马逊和微软。

飞龙在英伟达供应链里的位置也很扎实,40kW液冷泵通过了英伟达H100 GPU集群的测试，液冷板也拿到了GB200和GB300的认证-。 而且它通过维谛技术和比赫电气，间接进入了GB200 NVL72服务器的供应链。 快克智能甚至为它定制了专门的生产线，明确写着“涉及英伟达AI服务器液冷产品”。

国内市场也不含糊。 飞龙给华为的超节点供应液冷系统，是华为Cloud matrix384液冷核心环节的供应商之一-。 跟HP、曙光、新华三、联想等40多家企业都有合作，超过120个项目在并行开发并批量交付。

产能上，飞龙的泰国智慧工厂在2025年6月投产，年产能100万只电子水泵，2026年总产能将超过300万只。 海外订单已经排到了2026年三季度。 2025年上半年液冷业务收入4115万元，同比暴增820%，这个增长率，是四家里最猛的。

最后是奕东电子。

跟前三家不一样，奕东是从精密电子零组件行业跨界过来的。 它的老本行是做连接器、FPC柔性电路板和LED背光模组，在光模块CAGE连接器领域积累了不少客户资源。

液冷这条路，它是从新能源车IGBT散热板的技术积累延展出来的。 2025年上半年，奕东已经实现了GPU液冷板组件的批量出货，同时正在推进2326液冷散热模组的量产。

市场上有消息说奕东进入了英伟达GB200和GB300的供应链。 它还打算收购深圳冠鼎51%的股权，来丰富液冷散热的产品组合，水冷板、浸没式散热模组、水冷散热模组都在计划里。

财务上，2025年第三季度营收6.5亿元，净利润2268万元，同比大幅增长447.62%，单季度出现了业绩拐点的信号。 跟前三家比，它的液冷业务体量还小，目前更关键的价值在于“连接器 散热”的协同能力，在光模块和连接器客户中，能同时提供连接器和液冷散热方案，这种能力确实比较少见。

四家公司，四条不同的路径。

银轮股份是靠平台化的热管理能力，从汽车热管理延展到数据中心，客户覆盖最广、财务表现最稳。

高澜股份是靠技术深度直接卡进了英伟达液冷模组的核心位置，技术壁垒最高，订单增速最猛。

飞龙股份是找准了液冷泵这个细分赛道，竞争格局清晰，海外订单翻倍式增长，产能扩张最快。

奕东电子是从精密电子零部件跨界切入，走“连接器 散热”的一体化路线，底子薄但弹性大。

四家公司的财务数据也能说明问题：银轮股份ROE大约10.54%，排第一；飞龙股份大约9.40%，排第二；高澜股份大约2.31%，排第三；奕东电子大约0.97%，排第四。 银轮胜在净利率和财务杠杆双高，飞龙赢在资产周转率最快，高澜和奕东处于投入期，利润水平还有很大提升空间。

谁是潜力最大的那个？ 答案取决于你相信哪条路。

但有一点确定无疑：当一座数据中心的耗电量已经超过一个中型城市，当AI芯片热到必须泡在液体里才能正常工作，液冷，已经不是一个选择，而是AI时代的生存法则。

发布于：江西省

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